市場(chǎng)對人工智能行業(yè)泡沫化的價(jià)劇劍效擔憂(yōu)持續升溫，直接影響到軟銀集團(SFTBY.US)的雙刃股價(jià)。交易員逐漸將軟銀視為未上市公司OpenAI的價(jià)劇劍效“影子標的”，“其股價(jià)變動(dòng)與AI行業(yè)趨勢高度關(guān)聯(lián)”。雙刃

自谷歌(GOOGL.US)發(fā)布Gemini 3.0后，價(jià)劇劍效OpenAI面臨更大的雙刃市場(chǎng)競爭壓力，而軟銀作為投資巨頭，價(jià)劇劍效股價(jià)自10月下旬以來(lái)暴跌近40%，雙刃市值蒸發(fā)超過(guò)16萬(wàn)億日元(約合1,價(jià)劇劍效020億美元)。盡管如此，雙刃創(chuàng )始人孫正義逆勢加大對OpenAI及其生態(tài)系統的價(jià)劇劍效投資。

這種深度的雙刃市場(chǎng)關(guān)聯(lián)使得軟銀在全球AI投資浪潮中迅速擴張，對OpenAI的價(jià)劇劍效股權敞口和146億美元的浮盈成為第二財季業(yè)績(jì)增長(cháng)的重要驅動(dòng)力，凈利潤激增至2.5萬(wàn)億日元，雙刃曾預期將成為歷史上最高年度利潤之一。價(jià)劇劍效然而，任何關(guān)于“AI霸主易主”的跡象都可能引發(fā)股價(jià)劇烈動(dòng)蕩。

該輪暴跌使孫正義的激進(jìn)策略備受關(guān)注。他計劃繼續加大押注OpenAI與其支持基礎設施，試圖將軟銀打造為AI生態(tài)系統的核心參與者，但市場(chǎng)反應表明投資者正在重新評估風(fēng)險與回報。

收購Ampere的戰略調整與技術(shù)挑戰

周三，軟銀股價(jià)一度飆升8%，因其宣布完成65億美元收購美國芯片設計公司Ampere Computing的交易。然而，軟銀面臨雙重資金壓力：其需在12月向OpenAI支付22.5億美元的投資承諾，同時(shí)還需為擬定的54億美元收購ABB機器人部門(mén)籌集資金。

分析師指出，軟銀股價(jià)的波動(dòng)反映了其對OpenAI的敏感度，而非整體AI市場(chǎng)的疲軟。自谷歌發(fā)布Gemini 3.0后，軟銀股價(jià)累計下跌24%，引發(fā)對OpenAI增長(cháng)目標的擔憂(yōu)。若投資完成且OpenAI估值達到5000億美元，軟銀持股將占其凈資產(chǎn)的20%，這一預期現在面臨反轉壓力。

孫正義致力于將軟銀重塑為“OpenAI主導的AI生態(tài)”的關(guān)鍵樞紐，為此已減持英偉達與甲骨文的股份，轉向重倉布局AI芯片設計，堅信未來(lái)智能設備將依賴(lài)節能型AI算力。軟銀持有的Arm Holdings Plc(ARM.US)近90%控股權作為技術(shù)支柱，與持有的Ampere Computing形成技術(shù)閉環(huán)。

然而，分析師警示，軟銀進(jìn)入芯片制造市場(chǎng)可能面臨RISC-V架構崛起帶來(lái)的挑戰。安瓦爾扎德指出，RISC-V在市場(chǎng)的快速滲透可能會(huì )成為其戰略的隱憂(yōu)，特別是在地緣政治風(fēng)險加劇的背景下，RISC-V或成為下一個(gè)核心技術(shù)的出口管制目標。

AI投資邏輯的轉變：由普漲到篩選

軟銀股價(jià)的波動(dòng)也反映了AI投資邏輯的轉變。大和資產(chǎn)管理首席策略師Kazunori Tatebe表示：“對AI相關(guān)股票的無(wú)差別購買(mǎi)階段已結束，未來(lái)的選擇將更加嚴格?！?/p>

市場(chǎng)開(kāi)始出現分化，Meta Platforms Inc.計劃使用谷歌的Gemini AI芯片引發(fā)了對英偉達的擔憂(yōu)，導致其日本供應商如Ibiden Co.下跌約4%。而Toppan Holdings Inc.則因與谷歌合作設計AI芯片的消息上漲了約11%。

日生資產(chǎn)管理的首席分析師Maito Yamamoto認為，類(lèi)似Advantest Corp.的日本芯片設備制造商也可能受益，這表明投資者開(kāi)始從追逐單一AI領(lǐng)導者轉向更精細地評估產(chǎn)業(yè)鏈中的贏(yíng)家與輸家。