恒生指數開(kāi)盤(pán)上漲0.25%，港股高開(kāi)股多恒生科技指數上升0.43%。開(kāi)盤(pán)科網(wǎng)科網(wǎng)股普遍上漲，數上中芯國際上漲近2%，漲中阿里巴巴上漲近1%。芯國

關(guān)于港股后市，際漲近楊德龍指出，港股高開(kāi)股多當前A股與港股的開(kāi)盤(pán)科網(wǎng)科技牛市已成趨勢，科技股的數上調整未能改變此趨勢，預計這輪科技牛市將持續兩到三年。漲中到2026年，芯國有望從結構性牛市轉為全面牛市，際漲近多個(gè)板塊將輪動(dòng)上升。港股高開(kāi)股多

中金公司的開(kāi)盤(pán)科網(wǎng)首席海外策略分析師劉剛認為，2025年港股的數上強勁表現將由流動(dòng)性和市場(chǎng)情緒主導，“過(guò)剩流動(dòng)性”將追逐“稀缺回報資產(chǎn)”。展望2026年，盡管流動(dòng)性將保持充裕，市場(chǎng)將更多由結構性景氣驅動(dòng)。他建議關(guān)注三個(gè)投資方向：一是AI產(chǎn)業(yè)趨勢；二是產(chǎn)能周期相關(guān)的復蘇機會(huì )；三是與海外不確定性相關(guān)的出口及商品領(lǐng)域。

國泰海通證券指出，港股于10月進(jìn)入調整期，原因包括前期漲幅較大及美元流動(dòng)性偏緊、美聯(lián)儲降息預期回落。歷史數據顯示，港股在牛市期間，小幅回撤平均為7%，而流動(dòng)性收緊和外部沖擊造成的回撤平均為17%。該券商認為，流動(dòng)性問(wèn)題只是短期影響，AI浪潮仍在，資金流入和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)匯聚的牛市前景依然樂(lè )觀(guān)。

中信證券在研報中提到，全球風(fēng)險資產(chǎn)的波動(dòng)主要源于流動(dòng)性問(wèn)題，而本質(zhì)則是對AI單一故事的過(guò)度依賴(lài)。當產(chǎn)業(yè)發(fā)展 (特別是商業(yè)化) 速度跟不上市場(chǎng)節奏時(shí)，適度的估值修正成為風(fēng)險緩解的方式。美國的政策變化和市場(chǎng)對AI持續性的擔憂(yōu)可能會(huì )加劇這種修正。

在此背景下，A股受到了穩健回報導向資金持續入市的影響，進(jìn)一步增強了市場(chǎng)的穩定性。未來(lái)可能像美股一樣經(jīng)歷“急跌慢漲”，為年末增配A股/港股提供機會(huì )。從配置來(lái)看，資源/傳統制造業(yè)的定價(jià)權提升和企業(yè)出海仍是關(guān)鍵方向，而高切低策略因預期一致可能會(huì )增加輪動(dòng)和擇時(shí)的難度。

財聯(lián)社分析認為，自2025年起，港股市場(chǎng)迎來(lái)了新的配置窗口期。近期港股上漲的原因包括海外降息預期上升、南向資金流入、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)擴容和AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展。雖然港股近期波動(dòng)加劇，但機構依然看好港股行情，認為牛市基礎未動(dòng)搖，有持續上漲的可能。

東吳證券認為，港股短期將以震蕩為主，向上斜率可能放緩?？萍及鍓K仍在調整中，盡管AI題材在美股受到關(guān)注，但港股AI科技股缺乏新催化劑，動(dòng)能不足。但從中長(cháng)期來(lái)看，科技板塊的配置價(jià)值正在顯現。

根據中國證券報，招商證券的張夏表示，港股尤其是恒生科技指數的估值仍處于較低水平，是當前少數市盈率低于歷史平均的指數，存在較大修復空間。他認為，港股主要依賴(lài)流動(dòng)性驅動(dòng)，外部的不確定性可能導致短期震蕩。然而，中長(cháng)期預計隨著(zhù)美國降息周期的開(kāi)啟，中美寬松政策可能會(huì )相互促進(jìn)，南向資金和外資將在低利率環(huán)境下流入港股，港股的中長(cháng)期上行空間將很大。

本文轉載自騰訊自選股，官網(wǎng)編輯：陳雯芳。