周四（9月25日）亞市開(kāi)盤(pán)，黃金回調后

金價(jià)在3740美元/盎司附近窄幅震蕩。交易金本周三金價(jià)顯著(zhù)回落，提醒曾一度下跌1.25%至3717.63美元/盎司，關(guān)鍵最終收于3735.88美元/盎司，因素較前一交易日跌幅約0.75%。黃金回調后與周二的交易金紀錄高位3790.97美元形成鮮明對比，標志著(zhù)今年累計近50%上漲的提醒強勁勢頭有所放緩。

回調的關(guān)鍵主要原因是美元強勁反彈，

周三美元上漲約0.65%，因素至近兩周高位，黃金回調后使得以美元計價(jià)的交易金黃金對其他貨幣持有者變得更加昂貴，壓制了需求。提醒此外，關(guān)鍵10年期美國國債收益率上升，因素增強了美元吸引力。同時(shí)，特朗普向阿拉伯國家提出的加沙和平提案，以及美俄外長(cháng)會(huì )晤也緩解了市場(chǎng)避險情緒。

美聯(lián)儲政策信號及內部分歧

美聯(lián)儲的決策一直在影響黃金價(jià)格，而本周鮑威爾的講話(huà)再次引發(fā)市場(chǎng)謹慎。

在周二的講話(huà)中，鮑威爾強調在控制通脹與避免就業(yè)市場(chǎng)放緩之間需要平衡，沒(méi)有給出未來(lái)利率走向的新信號，這被視為對進(jìn)一步寬松政策的保留態(tài)度。

根據CME FedWatch工具，市場(chǎng)預計今年將再降息25個(gè)基點(diǎn)，10月份降息可能性達94%，12月份為77%。不過(guò)，實(shí)際上美聯(lián)儲內部存在明顯分歧。

鮑威爾的表態(tài)顯示，他可能不愿意支持進(jìn)一步降息，認為提前降息會(huì )造成不安。相對而言，舊金山聯(lián)儲主席戴利則認為應該考慮進(jìn)一步降息，以應對市場(chǎng)放緩風(fēng)險。這種內部分歧暗示政策的不確定性將持續，任何鷹派信號都將支撐美元與收益率，進(jìn)而打壓金價(jià)。

地緣政治的緩解與潛在風(fēng)險

地緣政治因素通常是黃金避險需求的重要推動(dòng)力，但周三的進(jìn)展令市場(chǎng)避險情緒明顯減弱。

相關(guān)方案包括人質(zhì)釋放、?；饏f(xié)議、以色列從加沙撤軍等，阿拉伯官員對此表示樂(lè )觀(guān)，稱(chēng)有望在未來(lái)幾天內宣布突破。這些緩和的跡象削弱了中東沖突對市場(chǎng)的影響力。

雖然俄羅斯對于烏克蘭的沖突依然持強硬態(tài)度，但整體環(huán)境顯示出外交對話(huà)的回暖。特朗普對烏克蘭態(tài)度的轉變被視為施壓普京的策略，這進(jìn)一步降低了全球經(jīng)濟不確定性。盡管存在局部沖突風(fēng)險，積極進(jìn)展導致投資者減少對黃金的避險需求。

待公布的經(jīng)濟數據與市場(chǎng)預期

短期內，市場(chǎng)關(guān)注即將公布的兩項關(guān)鍵美國經(jīng)濟數據，這些數據將為美聯(lián)儲政策提供線(xiàn)索，并直接影響黃金走勢。

本周的數據顯示就業(yè)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，若強勁則可能加強美聯(lián)儲的鷹派立場(chǎng)，從而壓制金價(jià)；若表現疲軟，則可能重燃降息預期，支持黃金反彈。

關(guān)于PCE指數，如果數據顯示通脹持續高企，將強化鮑威爾的謹慎立場(chǎng)，從而造成市場(chǎng)對降息預期的調整，進(jìn)而影響金價(jià)；反之，若通脹放緩，則黃金作為抗通脹工具的吸引力會(huì )增強。結合近期數據，德國企業(yè)景氣指數意外下滑，而美國新建住宅銷(xiāo)售激增，整體顯示經(jīng)濟放緩的趨勢，投資者需密切關(guān)注，以判斷美聯(lián)儲后續行動(dòng)。

分析師對金價(jià)調整與長(cháng)期潛力的看法

分析師認為，周三金價(jià)的回落是正常的獲利了結，而非趨勢性反轉。拋售表現強勁的資產(chǎn)被視為市場(chǎng)健康的調整。過(guò)去一個(gè)月，每當金價(jià)下跌50-60美元便會(huì )吸引抄底買(mǎi)盤(pán)，本周跌破3750美元同樣引發(fā)拋售，但分析師認為這有助于市場(chǎng)消化漲幅，可為沖擊4000美元奠定基礎。黃金股受歡迎也表明散戶(hù)投資者開(kāi)始參與，這為金價(jià)提供支撐。在低利率與地緣不確定性的背景下，黃金的長(cháng)期吸引力依舊強勁，但需警惕美元及收益率的進(jìn)一步上升。

總結與展望

總體來(lái)看，黃金從高位回落受美聯(lián)儲謹慎政策、地緣政治緩和與美元強勢的影響。盡管短期內不確定性上升，黃金在經(jīng)濟放緩與通脹風(fēng)險中的角色依然不可或缺。投資者應密切關(guān)注即將公布的數據，抓住逢低買(mǎi)入的機會(huì )。

展望未來(lái)，

一方面是“數據與政策的博弈”，即美國PCE和就業(yè)數據對美聯(lián)儲利率決策的影響；另一方面是“美元與避險的博弈”，以及“市場(chǎng)情緒與技術(shù)面的博弈”。在關(guān)鍵數據公布前，投資者保持謹慎將是明智之舉。

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日線(xiàn)圖，來(lái)源：）

北京時(shí)間07:27，

現報3740.43美元/盎司。