XM外匯官網(wǎng)APP獲悉，美聯(lián)在9月的議紀議仍政策會(huì )議上，美聯(lián)儲的顯示幾位與會(huì )者強調，監控貨幣市場(chǎng)的內部狀況以及評估銀行準備金是否已達到"充裕"水平是至關(guān)重要的。目前，分歧負債央行依舊在持續縮減其巨大的資產(chǎn)證券投資組合。

這一言論正值美國貨幣市場(chǎng)面臨資金壓力之際，表縮且美聯(lián)儲的減爭繼續銀行準備金水平也在下降，這暗示著(zhù)央行可能即將結束資產(chǎn)負債表的美聯(lián)縮減過(guò)程。

根據周三發(fā)布的議紀議仍9月16-17日會(huì )議紀要，一些與會(huì )者認為，顯示常備回購便利工具(SRF)——美聯(lián)儲提供的內部流動(dòng)性后備支持——將有助于維持聯(lián)邦基金利率在目標區間內，并確保貨幣市場(chǎng)的分歧負債臨時(shí)壓力不會(huì )干擾縮表進(jìn)程。

由于美國財政部在7月提高債務(wù)上限后加快了國債發(fā)行，資產(chǎn)以重建現金余額，表縮這正在對美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表上的其他負債項目的流動(dòng)性造成沖擊，例如央行的隔夜逆回購協(xié)議工具及銀行準備金。財政部預計將在未來(lái)幾天大量發(fā)行國債，并在本周晚些時(shí)候進(jìn)一步擴大拍賣(mài)規模。

短期國債的頻繁發(fā)行推動(dòng)了一系列工具的收益率上升。與美國國債掛鉤的隔夜回購利率接近美聯(lián)儲準備金余額利率(IORB)，暗示融資成本將保持在高位。與此同時(shí)，最新數據顯示，銀行準備金持續下降，已降至3萬(wàn)億美元以下，為自1月以來(lái)的最低水平。

自2022年起，美聯(lián)儲官員開(kāi)始縮減資產(chǎn)負債表——這一政策被稱(chēng)為量化緊縮，旨在逆轉疫情期間為支持經(jīng)濟所進(jìn)行的數萬(wàn)億美元的資產(chǎn)購買(mǎi)。今年早些時(shí)候，美聯(lián)儲通過(guò)減少每月到期債券的再投資規模來(lái)減緩縮表進(jìn)程。

美聯(lián)儲主席鮑威爾上月指出，銀行準備金余額依然"充裕"，尚未達到支撐市場(chǎng)運作所需的最低水平，但他承認這一水平正逐步接近。美聯(lián)儲理事沃勒早前估計，這一"充裕"的準備金水平約為2.7萬(wàn)億美元。

會(huì )議期間，系統公開(kāi)市場(chǎng)賬戶(hù)副經(jīng)理雷馬什指出，如果以當前速度縮減資產(chǎn)負債表，預計到明年3月底，美聯(lián)儲的投資組合將略高于6萬(wàn)億美元，并預計到2026年3月底，準備金將接近2.8萬(wàn)億美元區間。

不過(guò)，對于美聯(lián)儲應將資產(chǎn)負債表縮減到何種程度，央行官員之間似乎存在分歧。美聯(lián)儲負責金融監管的副主席鮑曼在9月底表示，美聯(lián)儲應努力實(shí)現盡量小的資產(chǎn)負債表，使準備金余額水平更接近稀缺而非充裕。這與鮑威爾和雷馬什的觀(guān)點(diǎn)形成對比，他們曾提到一旦準備金接近充裕水平（可能在今年年底），縮表應當停止。