根據中金公司的推動(dòng)力研究報告，自2025年起，中金伴隨產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格穩定和供需結構的公司關(guān)鍵改善，鋰電行業(yè)的看好底部反轉趨勢逐漸顯現。展望未來(lái)2026年，鋰電公司看好鋰電新一輪上行周期的新周啟動(dòng)，其中儲能可能成為核心驅動(dòng)力。期啟同時(shí)，動(dòng)儲以固態(tài)電池為主的望成新技術(shù)周期即將迎來(lái)產(chǎn)業(yè)化的拐點(diǎn)。

隨著(zhù)新一輪成長(cháng)周期的推動(dòng)力到來(lái)，儲能有望成為主要的中金增長(cháng)點(diǎn)。

在新能源車(chē)市場(chǎng)方面，公司關(guān)鍵中金公司認為，看好國內市場(chǎng)將受益于乘用車(chē)高電量提升及新場(chǎng)景的鋰電持續發(fā)展，動(dòng)力電池需求可能維持較高的新周增長(cháng)速度；而歐洲市場(chǎng)隨著(zhù)新車(chē)周期的啟動(dòng)，需求亦有望加速回升。隨著(zhù)國內各省推出容量電價(jià)政策，儲能的經(jīng)濟性將迎來(lái)轉折點(diǎn)，預計2026年國內儲能需求將超出預期；美國市場(chǎng)則因關(guān)稅問(wèn)題在2025年下半年出現搶裝，預計2026年后AIDC的配儲需求將為市場(chǎng)帶來(lái)新增動(dòng)力，進(jìn)一步推動(dòng)需求的超預期增長(cháng)。

供需拐點(diǎn)的到來(lái)也將確立價(jià)格反轉的趨勢。

中金公司提到，2025年在儲能需求持續超出預期的推動(dòng)下，產(chǎn)業(yè)鏈的供需關(guān)系將得到進(jìn)一步改善，屆時(shí)頭部廠(chǎng)家幾乎達到滿(mǎn)產(chǎn)狀態(tài)，儲能電芯、6F、VC等環(huán)節有望迎來(lái)漲價(jià)。展望2026年，預計電池廠(chǎng)商的資本開(kāi)支將保持高位，整體與需求增長(cháng)相匹配，材料環(huán)節新增產(chǎn)能較少，稼動(dòng)率有望進(jìn)一步提升，若儲能需求超預期，價(jià)格反轉的趨勢也將延續。

新技術(shù)的崛起加速了固態(tài)電池的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。

到2025年，全固態(tài)硫化物電池的產(chǎn)業(yè)化將進(jìn)入中試階段，半固態(tài)氧化物/聚合物復合路線(xiàn)也將加速進(jìn)展。展望2026年，中金公司認為全固態(tài)硫化物電池有望實(shí)現小批量生產(chǎn)和試裝車(chē)，工藝路線(xiàn)與材料體系也將趨于統一。

投資策略方面：

1) 主線(xiàn)一：看好儲能需求的超預期表現，推動(dòng)相關(guān)板塊轉機加速，推薦鋰電材料(6F、VC、鐵鋰正極)、電池及相關(guān)零部件；

2) 主線(xiàn)二：新技術(shù)有望成為鋰電板塊的高增長(cháng)投資方向，預計2026年產(chǎn)業(yè)化將持續突破，重點(diǎn)關(guān)注固態(tài)電池、鈉電池及其產(chǎn)業(yè)鏈；

3) 主線(xiàn)三：在政策支持和充電樁建設回暖的背景下，新場(chǎng)景的快速增長(cháng)或將確立產(chǎn)業(yè)趨勢，帶來(lái)價(jià)值重估。